股利贴现模型的名词解释_公式

　　股利贴现模型的名词解释：

　　股利贴现模型(Dividend Discount Model)，简称DDM，是其中一种最基本的股票内在价值评价模型。威廉姆斯(Williams)1938年提出了公司(股票)价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，也为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

　　股利贴现模型的公式：

　　零增长模型

　　即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放。计算公式为：

　　V=D0/k

　　其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本。

　　不变增长模型

　　即股利按照固定的增长率g增长。计算公式为：

　　V=D1/(k-g)

　　注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利，而非当期股利。

　　二段、三段、多段增长模型

　　二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。

　　三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3

　　股利贴现模型的意义：

　　股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票的真正价值，而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。因此，公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。而股利多少与公司的经营业绩有关。说到底，股票的内在价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策，这就是股利贴现模型的现实意义了。