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股利贴现模型的名词解释_公式

2021-04-06 08:39:15
|羽彤2

  股利贴现模型的名词解释:

  股利贴现模型(Dividend Discount Model),简称DDM,是其中一种最基本的股票内在价值评价模型。威廉姆斯(Williams)1938年提出了公司(股票)价值评估的股利贴现模型(DDM),为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础,也为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

股利贴现模型的名词解释_公式

  股利贴现模型的公式:

  零增长模型

  即股利增长率为0,未来各期股利按固定数额发放。计算公式为:

  V=D0/k

  其中V为公司价值,D0为当期股利,K为投资者要求的投资回报率,或资本成本。

  不变增长模型

  即股利按照固定的增长率g增长。计算公式为:

  V=D1/(k-g)

  注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利,而非当期股利。

  二段、三段、多段增长模型

  二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长,l外按照g2增长。

  三段增长模型也是类似,不过多假设一个时间点l2,增加一个增长率g3

  股利贴现模型的意义:

  股票价格是市场供求关系的结果,不一定反映该股票的真正价值,而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。因此,公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。而股利多少与公司的经营业绩有关。说到底,股票的内在价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策,这就是股利贴现模型的现实意义了。

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